再回顧一篇講土地政策的文章。後來本波房市是在前波搶建空屋逐漸自然消化、政府補貼優惠房貸加持續降息、以及SARS逼出最後浮額之後落底，經過兩三年反彈，目前離高點雖不中亦不遠矣，在2008(或之前)三通期待落實的時候，即將利多出盡了。
賤賣社會義正義 搶救泡沬無功（中國時報 論壇 2001.08.31）
潘翰聲
從去年網路泡沫破滅，美國經濟硬著陸將全球經濟拖垮之後，高科技產業「年底復甦論」，與傳統產業將取代「新經濟」的說法，成為股市兩大主流論述。美國Ｆｅｄ持續降息，高科技產業景氣翻不上來，房地產價格卻獨自欣欣向榮，短期內後者的觀點佔了上風。美國總統布希，接下股市崩盤的燙手山芋，採取降稅與刺激房地產的政策，寄望房市的興旺可以刺激消費，就像當初股市暴漲消費大增一般，也初見成效。扁政府迅速翻案通過土增稅減半，其實是師法美國，短期內讓台股指數拉出長紅化解盤軟危機，中期則有提早營造選舉行情的企圖。
然而，若土增稅減半兩年立法成功，內部控股關係複雜的財團，將趁機把土地資產以「左手賣給右手」的方式墊高帳面價值，雖然短期內因為虛假交易大增，使稅收總額不致減少，但往後政府將有課不到土增稅之虞。同時，老牌企業也可以獨步全球的「資產重估」模式，虛灌淨值美化帳面，企業盈餘的現金流量並未增加，但卻能以來年高額配股的夢幻做為股市炒作題材。土增稅此一經發會的多數意見，是否圖利特定財團，從眾多資產股連續跳空漲停，已經說明了一切。
而潛藏許多地雷風暴的高逾放金融機構，除了景氣循環及政商關係人謀不臧因素外，業界以不動產作為擔保，而非償債計畫為放款依據的慣例，更是重要的結構性因素。由於沈太深，政府只有用數字遊戲來脫胎換骨，從金融合併、金融控股到整頓基層金融，土增稅減半對處理壞帳更具實質誘因，為不動產的殺戮戰場吹響號角。
台灣房市泡沫未如日本徹底崩盤，就是因為政府基於上述原因一再干
預；但當前全球景氣前景不明，硬要搶救房市與股市兩大金融泡沫時機不對，逆勢而為必定徒勞無功。美國房市熱絡只是政策效果與強勢美元下的泡沫，其自有住宅比例一路竄高，有如去年人人有股票的狀況重演，未來房市泡沫破滅只是早晚的事，股市亦然。而台灣因土增稅減半，加速法拍屋的超額供給與價格破壞，在空屋率居高不下的環境，及新世代房地產觀念的改變，供需將更加失衡。在景氣循環中房市屬落後指標，不可能因此扭轉實質面經濟築底的趨勢，若連交易市場的金融效果都相當可疑，那麼土增稅的泡沫，將提早破滅。
扁政府為了撕掉在野時期的「反商」標籤，只有在政策上全面倒退，徹底成為台灣有史以來最親成長的政權，以勞工權益、土地環境及社會福利為祭品，才能交換資本家的支持來鞏固政權。繼核四之後，現任執政黨政策再度為卸任執政黨擊掌稱讚，令人不知政黨輪替有何差別。昔日以進步為旗幟的政黨，為奪取更多的權力，將向上提升的理想踩在腳下，走向妥協保守化的新右派路線，未來是英國工黨執政模式，還是像失敗的日本社會黨日漸萎縮，歷史總會有個答案；但是後代子孫荷包被掏空，社會正義被廉價賤賣，這些損失卻永遠討不回來。
金融投機的魅惑具有致命的吸引力，但投機泡沫破滅的瞬間，一切紙上富貴就轉眼成空。搶救股市與房市泡沫，炫麗的外膜或許可以撐到年底選舉，但一切終究還是要回歸基本面，屆時重返原點，土增稅減徵的代價卻覆水難收。
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